8月15日最新发布的中国银河景气度基准指数显示，宏观经济需求持续回暖迹象已基本确立，但价格收缩压力仍在延续，这种"需求复苏与价格下行并存"的特殊格局，正引发市场对后续发展路径的激烈讨论。根据央行近日发布的二季度货币政策执行报告，当前PMI指数已连续2个月处于扩张区间，但PPI同比跌幅却扩大至-3.2%，折射出供给端修复速度远快于需求端改善步伐的深层矛盾。
从行业开工率指标来看，制造业企业产能利用率环比提升4.2个百分点至76.8%，其中汽车、电子两大支柱产业开工率分别达到88%和84.5%，显著高于一季度水平（数据来源：中国银河景气度基准指数专题报告）。但与此形成鲜明对比的是，生活资料出厂价格指数仍在同比下降区间运行，食品加工等民生领域价格更是创出近三年新低，反映出终端消费市场仍存在较大压力。
专业分析机构指出，这种需求-价格背离现象本质上是多重因素交织的结果。一方面，随着基建投资前置发力，上半年广义财政支出强度较去年同期增长6.8%，显著拉动了工程机械、建材等上游行业产能释放。另一方面，居民预防性储蓄意愿保持高位，6月末住户存款余额突破120万亿元，抑制了消费价格的企稳回升。更值得关注的是，国际大宗商品价格持续下跌传导效应，使制造业成本优势未能充分转化为利润增长，反而加剧了价格竞争压力。
从区域差异角度来看，长三角地区凭借完备的产业集群率先回暖，龙头企业达产率普遍超过90%，但中西部地区多数中小企业仍面临订单不足难题。数据显示，东部沿海地区工业用电量同比增长5.3%，而中西部省份平均增幅仅1.8%，这种结构性差异可能导致未来复苏动能出现分化风险。国家发改委日前召开的重点行业座谈会上透露，后续将通过定向降准、结构性再贷款工具等举措，重点支持中西部产业升级项目。
针对市场高度关注的价格收缩现象，多名经济学者强调需区分短期波动与长期趋势。他们指出，当前价格下行既有客观的国际能源价格回落因素，也反映出国内供需结构亟待优化。中国人民大学国家发展战略研究院发布的预测显示，随着消费刺激政策效果的逐步释放，预计四季度CPI同比增速有望回升至1.5%以上，形成与核心CPI的双向修复。在此过程中，政策制定者需要把握好保供稳价和需求侧刺激的平衡点。
政策层面动态显示，8月央行通过中期借贷便利（MLF）超额续作向市场注入中期流动性，市场利率持续低位运行有助于降低融资成本。财政部最新部署的第三批专项债额度发行工作，重点投向新能源、数据中心等新兴领域，或将形成长期投资新动能。北大经济学院专家建议，下一阶段应重点完善政策托底机制，既要通过消费券发放等短期措施提振信心，也要加快户籍制度改革、社会保障体系完善等中长期举措落地。
值得注意的是，在需求复苏与价格调整双线并行的当下，部分前瞻性指标已释放积极信号。7月社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中服务消费同比增长7.5%，显示传统消费领域修复动能正在积蓄。新能源汽车出口同比增长83%，智能终端产品订单量环比增长12%，这些结构亮点为市场注入强心剂。
展望后市，中国银河经济研究院首席分析师王教授在接受采访时指出："当前经济处于\'长U型\'复苏的陡峭修复阶段，只要宏观政策节奏把握得当，四季度有望实现供需两端的同步企稳。但需警惕地缘政治风险引发的大宗商品价格V型反转，这会加重价格体系波动压力。"市场普遍预期，随着更多稳增长政策落地见效，中国经济仍将在复杂环境中展现强劲韧性。
（注：文中数据均来自公开市场信息及权威研究机构最新成果，具体数值可能存在四舍五入差异。当前政策动态请以官网发布为准。）